Akuisisi Saham SK Earthon di Blok Minyak North Ketapang Indonesia: Langkah Strategis di Tengah Tantangan Regulasi

Perusahaan energi asal Korea Selatan, SK Earthon, yang merupakan anak usaha dari SK Innovation, baru saja menyelesaikan pembelian 34 persen saham di blok eksplorasi minyak North Ketapang di Indonesia. Langkah ini tidak hanya memperluas jejak internasional perusahaan di sektor energi, tetapi juga menandai komitmen lebih dalam untuk mengembangkan sumber daya di Asia Tenggara, dengan potensi sinergi antar aset yang dimiliki. Akuisisi ini diumumkan pada 23 November 2025, dan diharapkan dapat mempercepat eksplorasi sumber daya alam di wilayah yang dianggap memiliki prospek tinggi.

Blok North Ketapang terletak di lepas pantai timur laut Pulau Jawa, sebuah area yang telah menarik perhatian karena penemuan formasi geologi baru yang berpotensi kaya akan cadangan minyak. Saham tersebut diperoleh dari PETRONAS North Ketapang Sdn Bhd, anak perusahaan raksasa energi Malaysia, yang mempertahankan 51 persen kepemilikan sebagai operator utama. Sementara itu, PT Pertamina Hulu Energi North Ketapang, entitas lokal Indonesia, memegang 15 persen saham, mencerminkan persyaratan regulasi setempat yang menekankan partisipasi domestik dalam proyek energi. Kesepakatan ini melibatkan evaluasi mendalam terhadap potensi geologi dan viabilitas komersial blok tersebut, yang dianggap sebagai salah satu area eksplorasi paling menjanjikan di Indonesia.

Sebelum akuisisi ini, SK Earthon telah membangun kehadiran di Indonesia melalui investasi di dua blok lain, yaitu Serpang dan Binaiya, yang juga terletak di wilayah serupa. Ketiga aset ini membentuk klaster operasional yang memungkinkan efisiensi dalam eksplorasi dan pengembangan, termasuk berbagi infrastruktur dan pengetahuan teknis. Strategi ini selaras dengan visi perusahaan untuk menjadikan Indonesia sebagai pusat pengembangan sumber daya global, di samping proyek-proyek di Vietnam, China, dan Malaysia. Pembelian saham ini diharapkan memulai fase eksplorasi aktif, dengan rencana pengeboran sumur pertama yang dijadwalkan sebelum akhir tahun 2025, meskipun jadwal tersebut bergantung pada persetujuan regulasi.

Implikasi Strategis bagi SK Earthon dan Industri Energi

Akuisisi ini memperkuat posisi SK Earthon sebagai pemain utama di pasar energi internasional, khususnya di sektor hulu seperti eksplorasi dan produksi minyak. Dengan menambah portofolio di Indonesia, perusahaan dapat memanfaatkan potensi cadangan yang signifikan, yang jika berhasil dieksplorasi, bisa memberikan pengembalian investasi hingga 15-25 persen di atas baseline. Ini juga mendukung ambisi SK Innovation untuk diversifikasi aset di luar Korea Selatan, termasuk kerjasama dalam teknologi karbon capture and storage (CCS) yang sedang berkembang di wilayah tersebut. Bagi Indonesia, investasi asing semacam ini dapat mendorong transfer teknologi, penciptaan lapangan kerja, dan peningkatan produksi energi domestik, sejalan dengan upaya pemerintah untuk meningkatkan investasi langsung asing di sektor sumber daya alam.

Dari perspektif geopolitik, kesepakatan ini menyoroti kolaborasi antara Korea Selatan, Malaysia, dan Indonesia dalam menghadapi tantangan energi global, seperti transisi ke sumber daya berkelanjutan. Namun, ini juga mencerminkan persaingan ketat di Asia Tenggara, di mana pemain seperti China mendominasi sektor-sektor terkait seperti pengolahan nikel, yang bisa memengaruhi dinamika pasar secara keseluruhan. Potensi sinergi antara blok North Ketapang dengan aset tetangga seperti Serpang menjanjikan efisiensi operasional, tetapi memerlukan koordinasi yang kuat antar mitra untuk memaksimalkan nilai.

Meskipun prospeknya cerah, investasi ini tidak lepas dari risiko signifikan. Penundaan dalam pengeboran, yang bisa mencapai enam bulan karena isu perizinan, berpotensi meningkatkan biaya modal hingga 15-25 persen akibat tekanan rantai pasok lokal. Regulasi Indonesia, termasuk mandat 51 persen kepemilikan domestik dan reformasi hukum pertambangan, menambah lapisan kompleksitas, dengan kemungkinan pembatasan yang memaksa penjualan aset dengan diskon hingga 40 persen jika terjadi perubahan kebijakan. Volatilitas politik dan ketidakpastian lingkungan, seperti konflik antara ketergantungan pada batubara dan ambisi dekarbonisasi, bisa mengakibatkan pencabutan izin atau denda jika standar tidak dipenuhi.

Secara operasional, integrasi aset offshore yang belum terbukti bisa menimbulkan inefisiensi, terutama jika sinergi dengan blok Serpang dan Binaiya tidak terealisasi sepenuhnya. Analis menyarankan pengurangan eksposur hingga kuartal pertama 2026 untuk mendapatkan kejelasan lebih lanjut mengenai perbaikan kebijakan, karena penundaan lebih dari 90 hari bisa menekan valuasi hingga 20-30 persen dibandingkan pesaing. Meski demikian, jika risiko ini dikelola dengan baik, akuisisi ini bisa menjadi katalisator bagi pertumbuhan jangka panjang SK Earthon, dengan horizon pengembangan minimal tiga tahun yang menjanjikan cadangan substansial.

Secara keseluruhan, langkah SK Earthon ini menandai era baru dalam ekspansi energi Korea Selatan di Indonesia, dengan fokus pada eksplorasi berkelanjutan dan kerjasama regional. Keberhasilan akan bergantung pada navigasi regulasi yang ketat dan eksekusi operasional yang tepat waktu, yang pada akhirnya bisa memperkuat ketahanan energi kedua negara di tengah transisi global menuju sumber daya rendah karbon. Saat ini, pasar sedang memantau reaksi lebih lanjut, dengan potensi dampak positif terhadap nilai saham jika milestone awal tercapai.

Sumber: marketscreener.com, ainvest.com, askinno.com, asiae.co.kr

AI: Grok